华盈策略券商晨会精华 | 美联储在供给症结下克制降息

市场昨日全天震荡走强，三大指数探底回升。沪深两市成交额2.38万亿，较上一个交易日放量353亿。板块方面，光刻机、风电、机器人等板块涨幅居前，贵金属、旅游、猪肉等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指涨0.37%华盈策略，深成指涨1.16%，创业板指涨1.95%。

在今天的券商晨会上，中金公司表示，美联储在供给症结下克制降息;中信证券预计，美联储将在10月和12月议息会议上分别再次降息25bps;华泰证券提出，传媒行业获政策持续支持，IP+内容赋能线下消费。

中金公司：美联储在供给症结下克制降息

中金公司指出，美联储9月降息25个基点，符合市场预期。美联储较好回应了市场的关切，但也保持了克制。此前期待的降息50个基点并未出现，决策者对于下一步降息存在较大分歧。往前看，由于就业数据过于疲软，预计联储或将于10月再次降息，但在这之后，通胀升温将使降息门槛越来越高，货币宽松空间也将受限。当前美国经济的症结并非需求不足，而是成本上升。过度的货币宽松非但无法解决就业问题华盈策略，反而可能加剧通胀，使经济陷入“类滞胀”困境。

中信证券：预计美联储将在10月和12月议息会议上分别再次降息25bps

中信证券表示，美联储2025年9月议息会议降息25bps，符合市场预期。鲍威尔表示这是一次风险管理式降息，在双重使命中偏向控制就业市场下行风险。本次点阵图显示今年目标利率中枢为3.6%，低于6月显示的3.9%，同时上调今年美国经济增速预测，维持今年美国通胀和失业率预测不变。点阵图指引年内还有50bps降息符合预期，依旧预计美联储将在10月和12月的议息会议上分别再次降息25bps。等到新任美联储主席的最终人选落地后，2026年利率路径才会更加清晰。市场方面，降息落地后美债再现“买预期+卖事实”、美股“补涨”特征依旧，道指和小盘股表现较好。建议相对淡化此次会议对明年利率路径的指引，预计在本轮降息交易中美元可能维持弱势状态、预计黄金仍有不错表现。

华泰证券：传媒行业获政策持续支持，IP+内容赋能线下消费

华泰证券表示，商务部等9部门近日印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，其中关于传媒的核心内容包括：1)IP方面，鼓励传媒相关资源(如影视、IP、内容平台等)与知名IP进行跨界合作，同时推动消费新业态新模式试点城市建设;2)内容方面，支持文学、艺术、影视、动漫等领域精品创作，鼓励引进国外优秀体育赛事;3)业态方面，提升文化场馆活力，促进体育娱乐消费，推动数字服务消费。本次文件的发布，意味着国家对文化及相关消费产业的高度重视，促使传媒行业更加注重文化内涵的挖掘和传播，有助于从内容质量、IP变现渠道、线下消费赋能等多维度提升行业活力。产业链相关公司包括：1)IP;2)影视游戏;3)现场演出及文化场馆相关公司。

本文转载自“财联社”华盈策略，智通财经编辑：李佛。